ビットコインが200日線割れ、CPI上振れで「12月50bp利上げ」観測──次は6万4000ドルか

• ビットコインは11月10日（火）、米国の10月CPI（消費者物価指数）が2カ月連続で予想を上回ったことを受け、2%下落して7万2700ドルとなった。
• クリストファー・ウォラーFRB理事が、インフレの加速によってはより大幅な利上げが正当化されうると警告したことを受け、予測市場は12月の50ベーシスポイント（bp）利上げの確率をより高く織り込み始めた。
• ビットコインは200日移動平均線（7万3137ドル）を割り込み、予測市場では11月中にBTCが7万ドルを下回る確率が56%となった。

10月CPIの上振れで50bp利上げ観測が浮上、ビットコインは7万3000ドルを割り込む

ビットコインは11月10日（火）も下落を続けた。予想を上回る米インフレ指標が金融市場を動揺させるなか、日中に2%下落した。

同暗号資産はCoinbaseで一時7万2700ドルまで値を下げ、直近の8万2000ドル前後の取引レンジから下げ幅を広げた。

米労働統計局（BLS）によると、10月のヘッドライン消費者物価は前月比0.4%上昇した。これは市場予想の0.3%を上回った。

最新の数値は、インフレ率が2カ月連続で予想を上回ったことを示している。9月のヘッドラインインフレ率（前年比）は3.7%となり、市場コンセンサス予想の3.6%を上回っていた。

10月の上振れは、インフレ圧力が根強いとの懸念を強めた。また、FRBの12月会合に向けた金融緩和をめぐる見通しも複雑にした。

CPI発表前の時点で、市場はすでに12月の25bp利上げの確率を80%と織り込んでいた。

しかし、予想を上回る数値を受けて、トレーダーは現在、より積極的な50bp利上げを検討している。

Kalshiのデータによると、25bpを超える利上げの確率は、月曜日の終値時点の1%から火曜日午後5時（米東部時間）までに10%へ上昇した。

Polymarketでも同様の変化が見られた。同市場で25bpを超える利上げの確率は、同じ期間に0.4%から10.3%へ上昇した。

12月の利上げ見通しの織り込み直しは、同じ火曜日の早い時間に出たクリストファー・ウォラーFRB理事の発言と符合するものだった。

ロンドンで開かれた「Bank of England Watchers Conference」で講演したウォラー理事は、インフレ指標の上振れが中央銀行の信認を脅かしかねないと警告した。

同理事は、今後のインフレ指標が根強い物価上昇圧力を示した場合、政策当局者は0.5%ポイントの利上げを検討する必要があると主張した。

米国債利回りが5%を突破、1日の上昇としては50日ぶりの大きさ

10月CPIの上振れは、米国債市場に急激な反応を引き起こした。

10年物米国債利回りは火曜日に2.4%上昇し、投資家がインフレ見通しを見直すなかで5%を上回った。

この上昇は、9月23日以来最大の1日あたり上昇率となった。9月23日には、S&Pグローバルの速報PMIで米国の民間サービス業指数が58.7に上昇し、製造業も56に達して4年余りで最も速いペースで拡大したことが示されていた。

FRBによる大幅利上げの可能性は、ドルや米国債市場にとどまらない影響を持つ。政策金利の上昇は一般に、相対的に低リスクなドル建て資産で得られる利回りを押し上げる。

これにより、株式や暗号資産など保証された収益をもたらさない資産と比べて、米国債の魅力が高まりうる。

その結果、リスク資産を保有する機会費用が上昇するにつれ、投資家は値動きの大きい投資へのエクスポージャーを減らす可能性がある。

インフレ指標の上振れとタカ派的な政策シグナルは、借入コストが高止まりしうるとの見方を強めている。

火曜日の米国債市場の反応は、投資家が国債を保有するために再びより高いリターンを求めていることを示唆している。

米国債利回りの上昇はドルを押し上げ、資金をめぐる競争を激化させる。これにより流動性が細り、ビットコインを含むリスク資産にとって不利なマクロ経済環境が生まれる。

同暗号資産は歴史的に、投資家が金融緩和と流動性の改善を見込む局面で需要を集めてきた。

投資家が12月の利上げ確率をさらに高める方向で織り込み直しを続ければ、ビットコインはリスク選好の低下によって一段の下押し圧力に直面する可能性がある。

ビットコインが200日移動平均線を割り込み、6万4000ドルの支持線に再び注目

ビットコインの直近の下落は、テクニカル面の構造も弱めている。同暗号資産は、10月28日のBinanceのセキュリティインシデントで63億ドル規模のハッキングが報じられ、市場の信頼が揺らいで以降、圧力を受け続けている。

ビットコインは、直近の下落局面が加速する前は8万2000ドル付近で取引されていた。火曜日にはCoinbaseで7万2668ドルまで下落し、200日移動平均線（7万3137ドル）を下回った。

200日移動平均線は、長期的な相場の方向性を測る指標として広く注目されている。この指標を下回る推移が続けば、モメンタムの弱まりを示し、より深い調整のリスクが高まる可能性がある。

したがって、売り圧力が続けば、ビットコインの次の重要な支持帯がますます意識されることになりうる。

直近の米CPI発表後の値動きの履歴も、追加の判断材料となる。

直近6回の米CPI発表に対するビットコインの反応

インフレ指標に対するビットコインの反応は、過去6回の発表でかなりばらつきがある。

以下の表は、発表されたインフレ率の結果と、BTCの発表直後およびその後の値動きを比較したものである。

CPI対象月	発表日	ヘッドラインインフレ率	BTC 24時間騰落率	BTC 14日間騰落率
2026年10月	11月10日	前月比0.4%（予想0.3%）	-1.34%	未確定
2026年9月	10月14日	前年比3.7%（予想3.6%）	-2.98%	-2.20%
2026年8月	9月11日	前年比3.4%（予想3.3〜3.4%）	+0.88%	+10.21%
2026年7月	8月12日	前年比3.4%（予想3.4%）	-0.82%	+24.35%
2026年6月	7月14日	前年比3.5%（予想3.8%）	+3.32%	+1.57%
2026年5月	6月10日	前年比4.2%（予想4.2%）	+2.16%	-1.05%

過去のデータは、米インフレ指標の発表に対するビットコインの逆相関の関係を浮き彫りにしている。

予想を上回った9月の指標は、24時間で2.98%の下落と重なった。ビットコインはその後の14日間でも2.20%下落した。

しかし、8月の指標では異なる結果となった。インフレ率はおおむね予想どおりで、ビットコインはその後2週間で10.21%上昇した。

7月の発表は、直後のネガティブな反応が必ずしも大きなトレンドを決めるわけではないことを示している。ビットコインは発表直後に0.82%下落したものの、その後14日間で24.35%上昇した。

6月の指標は、インフレ面での好材料サプライズの例となった。

ヘッドラインインフレ率は予想の3.8%を下回る3.5%となった。ビットコインはその後24時間以内に3.32%上昇した。ただし、その後14日間の上昇率は1.57%と小幅にとどまった。

米国債利回り、FRBの政策見通し、流動性環境、暗号資産固有の需要要因も、ビットコインの反応に影響を及ぼす。

ビットコイン価格予想：予測市場は7万ドル割れの確率上昇を示唆

ビットコインのテクニカル面の弱さを受け、8月18日ごろの米国債買い戻し関連の上昇以前の水準まで相場が戻るのではないかとの懸念が高まっている。このときビットコインは5日間で20%超上昇し、約6万3700ドルから8万ドル近くまで上昇した。

この回復は、長引く不透明感の後で強気ムードを取り戻す助けとなった。しかし、FRBが50bpの利上げに踏み切る可能性は、金融環境の緩和に対するそうした期待を損ないかねない。

米当局が国債買い戻しの拡大を発表し、ビットコインが5日間で20%超上昇した9月の上昇局面で構築したポジションを投資家が巻き戻し始めれば、BTCは7月から8月上旬の大半を過ごした6万〜6万4000ドルの以前の保ち合い水準まで戻る可能性がある。

予測市場には、すでに下振れ懸念の高まりが反映されている。

KalshiとPolymarketの価格は、トレーダーが11月中のビットコインの一段安により高い確率を割り当てつつあることを示した。

Polymarketでは、50bp利上げを支持するウォラー理事の発言と過熱するインフレ指標に対する火曜日の市場の反応を受けて、ビットコインが7万ドルを割り込む確率が12ポイント上昇し、約56%に達した。

ビットコインが7万2500ドルを割り込む確率は約84%だった。

一方、市場はビットコインが6万7500ドルを割り込む確率を33%としていた。

上値については、ビットコインが8万ドルに到達する確率は約32%だった。

下振れと上振れの確率の差は、市場のポジショニングがますます慎重になっていることを浮き彫りにしている。

ただし、予測市場の価格は取引可能なイベント契約のコストを表すものであり、ビットコインの将来価格を保証する予測ではない。

テクニカルトレーダーにとって、当面の最優先事項は、BTCが7万3137ドル付近の200日移動平均線を回復できるかどうかである。

同水準を上回る持続的な回復があれば、弱気のテクニカルシグナルは弱まる可能性がある。

しかし、同指標を下回る推移が続けば、ビットコインは一段の下値リスクにさらされる可能性がある。

7万ドルは次の重要な心理的節目である。これを割り込めば、6万7500ドル付近が焦点となりうる。

米国債利回りの上昇が続き、12月の利上げ観測が強まった場合は特に、より深い調整によって最終的に6万4000ドル付近まで下落する可能性もある。