・ビットコイン（BTC）は、地政学的不確実性が再び高まるなかでも、7日連続で6万ドルを上回る水準で値固めしている。
・Coinglassのデータによると、累計ロング清算レバレッジは39億4000万ドルまで上昇し、ショートポジションの31億7000万ドルを上回った。
・トレーダーは本格的な売りに傾くのではなく、下落リスクへのヘッジを続けており、マクロ環境の逆風があるなかでも中期的な回復への信頼が残っていることを示している。
BTCが6万ドル超で安定するなか、ロングポジションが弱気ポジションを上回る
BTCは7月初旬、心理的な節目である6万ドルを上回る水準で推移している。月初は5万8500ドル付近で取引を開始したが、その後は6万ドルを上回る水準で値固めを続けてきた。買い手は6万5000ドル付近のレジスタンスを何度も突破できずにいるものの、デリバティブ市場のポジションを見る限り、投資家心理は6月下旬から大きく改善している。
Coinglassの7日間清算ヒートマップによると、水曜日時点で累計ロングレバレッジは39億4000万ドルに増加し、累計ショートポジションの31億7000万ドルを上回った。これは、トレーダーが上昇方向へのポジションを強める一方で、ボラティリティ再拡大への備えも維持していることを示している。
現在、最大の清算クラスターは6万721ドル付近にある。BTCが下落した場合、約19億8000万ドル相当のレバレッジをかけたロングポジションが清算リスクにさらされる。このような集中ポイントは、レバレッジをかけた強気勢が強制清算を避けるために積極的に防衛するため、一時的なサポートとして機能することが多い。
一方、最大のショート清算クラスターは6万4000ドル付近にある。BTCが上昇を続ければ、約16億9000万ドル相当の弱気ポジションが買い戻しを迫られる可能性がある。この水準を明確に突破すればショートスクイーズが発生し、上昇の勢いが加速する可能性がある。
Alternative.meのCrypto Fear & Greed Indexは、この1週間で11から20に回復した。ただし、依然として「極度の恐怖」の領域にあり、市場全体のセンチメントはなお慎重だ。
米イラン間の新たな攻撃で原油価格が揺れるなか、BTCの上値余地が試される可能性も
BTCの短期的な価格見通しは、引き続きマクロ情勢に左右されやすい。水曜日には、米国によるイラン空爆報道を受け、世界市場でリスク回避ムードが再燃した。
S&P500は0.3％下落し、ダウ平均は1％超下落した。一方、VIX指数は約5％上昇した。
BTCは、他のリスク資産とともに下落し、中央ヨーロッパ時間の深夜ごろには約2％安の6万2100ドルとなった。金も1.8％下落し、4082ドルとなった。
米WTI原油先物は、トレーダーが地政学リスクを再評価したことで上昇し、1バレルあたり74.76ドルとなった。
地政学的緊張によって原油価格の上昇が続けば、FRBによる利上げ観測が強まり、金融環境の引き締まりにつながる可能性がある。その場合、BTCが6万5000ドルを上回って持続的に回復する時期は遅れる可能性がある。
予測市場では、投資家はBTCの売却よりもヘッジを選好
水曜日の予測市場のポジションを見ると、今週のStrategyによる約2億1600万ドル規模のBTC売却や、米国とイランを巡る戦争が原油価格を揺さぶるといった逆風があるにもかかわらず、BTC投資家は本格的な売りに傾いていないことがわかる。
Polymarketでは、BTCが5万5000ドルを下回ると予想する契約に418万ドル超の取引高が集まった。一方、6万5000ドルを上回ると予想する強気契約への賭け金は、わずか1万8000ドルにとどまった。
一見すると、これは極めて弱気に見える。しかし、このポジションは明確な弱気見通しというよりも、ヘッジ目的の取引を反映している可能性が高い。
多くの投資家はBTCを保有し続ける一方で、ポートフォリオの保険として下落方向の契約を購入している。この偏りは、より低い価格帯を見ると一段と明確になる。
BTCが4万5000ドルを下回ると予想する契約には331万ドルの取引高が集まり、4万ドルを下回ると予想する契約にも112万ドルが流入した。
一方で、BTCが6万ドルを上回る水準で取引され続けているにもかかわらず、上昇方向への賭けに流入した資金は比較的少ない。
この乖離は、投資家が現物の保有を減らすことには依然として慎重であることを示している。むしろ、将来の上昇局面に参加する余地を残しながら、マクロ要因による下落リスクに備えるために保険料を支払っている構図だ。
