● 11月13日（金）、世界の暗号資産の時価総額は2150億ドル減り、2兆4000億ドルを割り込んだ。エヌビディアのフアン氏の退任を受け、投資家がリスク資産の保有を減らした。
● 米ドル指数（DXY）は103.4と、19カ月ぶりの高値を付けた。CME Group（CMEグループ）のFedWatch（フェッドウォッチ）によると、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ確率は週初めの78%から100%に上昇した。
● 金は約3%下落し、1トロイオンス当たり3882.50ドルとなった。一方、米国の原油在庫は466万バレル増え、当面の供給不安を和らげる材料となった。
エヌビディアの経営に不透明感──金と米国株が下落、暗号資産の時価総額は8%減
11月12日（木）、フアン氏の突然の退任を受け、世界の金融市場では再び売りが広がった。人工知能（AI）向け半導体で世界をリードするエヌビディアの経営体制に不透明感が増し、ただでさえ不安定だった投資家心理は一段と悪化した。
暗号資産市場では、ビットコイン（BTC）が7万ドルを割り込んだ。イーサリアム（ETH）も下値の目安とされていた2000ドルを割り、12日には1920ドル前後で取引された。暗号資産全体の時価総額は48時間で2150億ドル（8%）減り、3カ月ぶりに2兆4000億ドルを下回った。
投資家がリスク資産の保有を減らす中、貴金属と米国株も値を下げた。Yahoo Finance（ヤフー・ファイナンス）によると、金は1月の高値から30%下落し、1トロイオンス当たり3883ドルとなった。12日の米株式市場では、S&P500種株価指数が0.35%安の7592.40、ダウ工業株30種平均が0.36%安の5万2297.09となった。
ナスダック総合指数は0.39%安の2万5366.09だった。小型株で構成するラッセル2000指数は1.66%安の2799.06と、主要指数の中でも下げが大きかった。相場の変動に備える動きが強まり、米株式市場の予想変動率を示すVIX指数は6.92%上昇し、18.70となった。
エヌビディアは、フアン氏が社長兼最高経営責任者（CEO）と取締役を即日退任したと発表した。取締役会が正式な後任を探す間、最高財務責任者（CFO）のColette Kress（コレット・クレス）氏が暫定CEOを務める。フアン氏は共同創業から33年にわたって率いてきた同社の経営を離れた。
発表後、エヌビディア株は5%下落した。AI分野全体への投資に影響が及ぶとの懸念も広がった。
エヌビディアは正式なCEOが不在のまま、11月17日（火）に第3四半期決算を発表する予定だ。機関投資家向け取引プラットフォームCoinRoutesのIan Weisberger（イアン・ワイスバーガー）CEOは、AMDなどの競合が差を縮め、エヌビディアの半導体が汎用品になりつつあると指摘した。
「フアン氏の退任は、エヌビディア株が下落する引き金になった。根本にあるのは、同社の半導体が汎用品になりつつあることだ。
両社の開発環境で製品を作ったことがあれば、差が縮まっていることは分かる。どちらの半導体でも同じように使えるようになれば、買い手は価格で選ぶようになる。利益は、そうした半導体を使って製品を作る企業に移っていくだろう。
火曜日の決算発表で、この問題に答えが出るわけではない。好決算から分かるのは、これまでの需要だけだ。AIブームは続くが、1銘柄で株価指数を支える時代は終わるかもしれない」
米ドル指数は19カ月ぶり高値、FRBの利上げ確率は100%に
12日の米国債市場では売りが続いた。米ドル指数は103台に上昇し、19カ月ぶりの高値を付けた。ヤフー・ファイナンスによると、米10年債利回りは0.10パーセントポイント（10ベーシスポイント）上昇した。上昇前の利回りに対する変化率は2.10%だった。
米国のインフレの先行きやFRBの金融政策を巡り、警戒感が強まっている。CMEグループのフェッドウォッチによると、FRBの利上げ確率は週初めの78%から12日には100%に上昇した。
投資家が予想を上回るインフレ指標の影響を見極める中、市場では大幅な利上げの織り込みが進んだ。米東部時間の13日朝までに、0.50パーセントポイントの利上げ確率は15.3%に上昇した。
米国債利回りが上がると、金や暗号資産など、保有するだけでは利息が付かない資産の魅力は相対的に薄れる。経済全体で借り入れコストが上がり、資金調達環境が厳しくなることもある。
金は下げ幅を広げ、フアン氏の退任発表から13日までに2.95%下落して、1トロイオンス当たり3882.50ドルとなった。利回りの上昇で利息が付く資産の魅力が増す中、ドル高も金の需要を押し下げる要因となりうる。
利回りの上昇に加え、金融引き締め観測が強まり、投資家がリスクを避ける動きも広がっている。BTCやアルトコインは、世界で投資に回る資金の増減に反応しやすい。投資家が投機性の高い資産の保有を見直す局面では、特にその影響を受けやすい。
米原油在庫は前週比で増加、前年同期の水準は下回る
11月6日までの1週間で、米国の原油在庫は約466万バレル増え、4億1442万バレルとなった。前週比で1.14%増えたことは、全米の主要な原油貯蔵地域で当面の供給を確保しやすくなったことを示唆している。
米エネルギー情報局（EIA）が12日に公表した週間統計によると、石油統計の全地区（PADD）で原油在庫が増えた。メキシコ湾岸では330万バレル増え、全米の増加分の約70.9%を占めた。
広い範囲で在庫が増えたことで、原油市場では当面の供給不安が和らぐ可能性がある。一方、在庫は前年同期の水準を下回っている。
米国の商業用原油在庫は、2025年11月の同じ週に記録した4億2758万バレルを約1316万バレル（3.08%）下回った。足元の在庫増で短期的な供給不安が和らいでも、在庫水準には前年ほどの余裕がない。
11月12日の執筆時点で、BTCは6万9000ドルを下回って取引されている。200日移動平均を5%近く下回る水準で、市場の悲観的な見方の強さがうかがえる。
原油在庫の増加は、インフレ懸念を和らげる材料となった。12日の取引では、WTI原油が1バレル当たり90ドルを下回り、北海ブレント原油は100ドルを割り込んで引けた。
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