・Jane Streetは2026年第1四半期、ビットコインETFとStrategy株へのエクスポージャーを8億4000万ドル超削減する一方、イーサリアムETFのポジションを約8200万ドル積み増した。
・同社はIBIT、FBTC、MSTRの保有を大幅に減らす一方、Coinbase、Riot Platforms、Galaxy Digitalへのエクスポージャーを拡大した。
・ビットコイン・ドミナンス（BTC.D）が60％を超える異例の高水準にあるなか、今回のポートフォリオ再編は、次の市場サイクルでイーサリアムやAI関連の暗号資産インフラがアウトパフォームするとの機関投資家の期待が高まっていることを反映している可能性がある。
Jane Street、ビットコイン関連エクスポージャーを8億4000万ドル削減、イーサリアム関連ポジションを8200万ドル積み増し
ウォール街のマーケットメーカーであるJane Streetは、2026年第1四半期にビットコイン上場投資信託、いわゆるETFへのエクスポージャーを大幅に減らす一方、イーサリアム関連ファンドへの配分を増やした。米証券取引委員会、SECが火曜日に公表した13F報告書で明らかになった。
報告書では、Jane StreetがブラックロックのiShares Bitcoin Trust、IBITと、フィデリティのFidelity Wise Origin Bitcoin Fund、FBTCのポジションを大幅に削減したことが示された。
ニューヨークを拠点とするクオンツ取引会社である同社のIBIT保有は、前四半期比で約71％減少し、約590万株、評価額で約2億2500万ドルとなった。FBTCの持ち分も約60％減少し、約200万株、評価額で約1億1500万ドルとなった。
Jane Streetはまた、マイケル・セイラー氏で知られるStrategy、MSTRへの投資も大幅に減らした。これは、同社が2026年第1四半期にビットコインに直接連動するエクスポージャーを広く圧縮したことを裏付ける動きだ。
同社のMSTR保有は、2025年第4四半期時点の約96万8000株、評価額約1億4590万ドルから、2026年第1四半期末には約21万株、評価額約2700万ドルへと減少した。前四半期比で約78％の減少となる。
ビットコインETFの大幅な削減と合わせると、Jane Streetは同四半期に、開示ベースで8億ドルを大きく超えるビットコイン関連エクスポージャーを削減したとみられる。
開示された四半期末時点の評価額に基づくと、同社のIBITエクスポージャーだけで約5億4900万ドル減少した計算になる。2025年第4四半期の推定7億7400万ドルから、2026年第1四半期には約2億2500万ドルへと縮小した。
FBTCのエクスポージャー削減分はさらに約1億7000万〜1億8000万ドルと推定され、MSTRの削減分は約1億1900万ドルに上る。
合計すると、IBIT、FBTC、MSTRの削減額は、同四半期にJane Streetが公表ベースで保有していたビットコイン連動ポジションが、推定8億4000万ドル減少したことを示している。
一方で、同社はイーサリアム関連のポジションを拡大した。Jane StreetはブラックロックのiShares Ethereum Trust、ETHAの保有をほぼ倍増させたほか、Fidelity Ethereum Fund、FETHへのエクスポージャーも大幅に増やした。これらを合わせると、2026年第1四半期に同社のイーサリアムETF配分は推定で8200万ドル増加した。
ビットコイン・ドミナンスが60％付近で頭打ちとなるなか、イーサリアムへのローテーション説が浮上
Jane Streetのポートフォリオ再編は、長期にわたるビットコイン優位の局面を経た後、現在の暗号資産サイクル後半でイーサリアムがアウトパフォームする可能性があるとの機関投資家の見方を反映している可能性もある。
ビットコインは過去2四半期にわたり、イーサリアムを上回るパフォーマンスを示した。一方、ETHは2025年第4四半期に約28.4％下落し、2026年第1四半期にもさらに29％下落した。これは近年でも特に弱い複数四半期にわたる値動きの一つとなった。
ただし、CryptoRank.ioのデータによると、イーサリアムは2015年に取引を開始して以降、3四半期連続で下落したことはない。
同時に、BTC.Dは今月上旬に数年ぶりの高水準に達した後、勢いが鈍化しているように見える。BTC.Dは今週、重要な節目である60％付近まで低下し、5月6日に記録した約61.2％から、水曜日には約60.7％まで下がった。
BTC.Dの低下は、投資家のリスク選好が改善し、資金がイーサリアムや時価総額の小さいアルトコインへ移りやすくなる、サイクル後半の保ち合い局面を示すシグナルになる可能性がある。
BTCドミナンスがなおサイクル上の高値圏にあるなか、多くのトレーダーは、今四半期後半に暗号資産市場全体のセンチメントが安定すれば、ETHが出遅れ修正の対象になる可能性があると見るようになっている。
こうした背景は、Jane StreetがビットコインETFやビットコインを財務戦略に組み込む企業銘柄への直接的なエクスポージャーを減らす一方で、イーサリアム連動商品や、より広範な暗号資産インフラ企業への配分を増やした理由を説明する材料になり得る。
Jane Street、AI主導の市場テーマへの世界的需要に歩調
Jane Streetは2025年に390億ドルのトレーディング収益を報告し、JPモルガンの350億ドル、ゴールドマン・サックスの310億ドルを上回った。同社は、Anthropicへの早期投資による利益にも一部支えられ、引き続き恩恵を受けている。Bloombergが5月13日に報じたところによると、Anthropicは最新の資金調達で、評価額9000億ドル、調達額300億ドルを目指している。
ビットコインへのエクスポージャーを減らす一方で、Jane Streetは2026年第1四半期に複数の暗号資産関連株の保有を増やした。これは、同社がデジタル資産セクターから完全に撤退するのではなく、AIや取引インフラへ戦略的にポジションを組み替えている可能性を示している。
報告書によると、Riot Platforms、RIOTは保有増加が目立った銘柄の一つだった。Jane Streetは同社株の保有を従来の約500万株から約740万株へ引き上げた。ポジションの推定評価額は約6300万ドルから約9100万ドルへ上昇した。
同社はCoinbase、COINへのエクスポージャーも拡大し、保有株数を約77万8000株から約88万8000株へ増やした。米国最大の暗号資産取引所であるCoinbaseのアームストロングCEOは最近、AIを組み込んだ業務フローやエージェント型AI製品群への投資に軸足を移していることを明らかにした。
複数のビットコインマイナーは2026年第1四半期を通じて、AIコンピューティングの拡張やハイパースケール型インフラプロジェクトの資金を確保するため、保有するBTCを積極的に売却した。背景には、データセンター容量に対する機関投資家の需要拡大がある。
この流れは先週、主要なビットコインマイニング株の上昇という形で早くも表れた。ブラックロックのラリー・フィンクCEOが、AI向けハイパースケールインフラへの投資は世界で最も重要な新たな資産クラスの一つになり得ると述べ、計算能力、半導体、メモリーインフラの深刻な不足を指摘したことを受け、主要なビットコインマイニング株が上昇した。
