● FOMCは相場の方向性を決めるイベントではなく、積み上がったポジションを整理する調整点として機能している。
● 利下げ局面ほど事前織り込みが進みやすく、決定後は短期筋の解消で下落が起きやすい構造が確認できる。
● 今後30日で注視すべきは政策発言ではなく、イベント後の需給緩和と流動性回復の有無。
アメリカ時間2026年1月28日に発表されたFOMCでは、政策金利は3.75％で据え置かれ、FRBは当面、会合ごとのデータを重視しながら判断を行う姿勢を示した。経済活動は堅調に推移し、失業率には安定の兆しが見られる一方、インフレは依然としてやや高止まりしている。政策スタンスとしては、緩和を急ぐ局面ではなく、「中立水準近辺での様子見」と位置づけるのが妥当だろう。
FOMCは、暗号資産市場、とりわけビットコインにおいて常に大きな注目を集めるイベントである。しかし、過去のデータを検証すると、FOMCはトレンドの方向性を直接決定するというより、既存ポジションの偏りを調整する役割を果たしてきたことが分かる。 2025年に行われたFOMC後7日間のビットコインの騰落率を見ると、その反応は一様ではない。据え置きとなった会合後は小幅な上昇や下落にとどまるケースが多い一方、9月・10月・12月に利下げが行われた局面では、-6〜-8％程度の下落が発生している。政策の方向性そのものよりも、市場の事前状態が結果を左右していた構図が浮かび上がる。
FOMC前の市場環境には、いくつか共通した特徴が見られる。先物建玉（OI）やレバレッジは増加しやすく、期待が先行する形で価格は安定する。一方で、現物市場の流動性は相対的に低下し、ボラティリティは抑制される。「結果は読めている」という前提のもと、市場は最も静かな状態に見える。
しかし、この安定は構造的に脆い。イベント通過後、新たな材料が提示されない場合、価格を押し上げる追加的な買い手は現れにくい。とくに利下げ局面では、緩和期待が事前に価格へ織り込まれていることが多く、正式決定はむしろポジション解消の契機となる。結果として、短期的な利益確定や損切りが重なり、値動きが拡大しやすくなる。 短期保有者のSOPRは、こうした局面の一側面を可視化する指標の一つだが、重要なのは指標単体ではない。FOMC後には、出来高の増加、スプレッドの拡大、価格変動の急激化が同時に観測されることが多く、市場全体が「方向を選ぶ」のではなく、「整理される」フェーズに入る点が本質だ。
ここで強調すべきなのは、この調整が必ずしも中長期トレンドを否定するものではないという点である。FOMCは、上昇・下落の起点というより、過度に積み上がった期待とポジションを一度解消し、次のフェーズへ移行するための通過点として機能する。
今回のFOMCについても、発表直後の値動きのみで評価するのは適切ではない。今後数週間にわたって、ポジションがどの程度整理されるのか、売り圧力が低下するのか、それとも調整が長引くのか。注視すべきは政策発言ではなく、イベント後の需給と流動性の変化である。
結論として、FOMCはビットコイン市場の「方向」を決めるイベントではない。短期的な不安定さをもたらす一方で、それは次の動きに向けた前提条件を整えるプロセスでもある。30日後に振り返ったとき、重要なのは据え置きか利下げかではなく、イベント後に市場がどこまで整理されたか、その一点に集約されるだろう。
オンチェーン指標の見方
短期保有者のSOPRは、直近に取得されたビットコインが「利益で売られているか、損失で売られているか」を示す指標です。1.0を上回れば利益確定、1.0を下回れば損切りが増えている状態を意味します。イベント後にSOPRが下がるほど、短期勢のポジション調整が進んでいると読み取れます。
