ビットコイン保有者、グリーンランドをめぐる緊張以降に4万BTCを取引所へ移動──BTCは地政学的ヘッジの地位を金に譲る

● ビットコインは、テック株主導のリスクオフと地政学的緊張の高まりを受け、6万5000ドルを割った。ヘッジ資産としてのナラティブは弱まりつつある。
● 金は今年、ビットコインを上回る展開となっている。背景には、米ドル安観測とFRBのタカ派的な政策がある。
● オンチェーンデータによると、1月下旬にグリーンランドをめぐる緊張が激化して以降、4万BTC超が取引所に移動、短期的な売り圧力が強まっている。

地政学リスク、米ドル安、FRBのタカ派姿勢が重なるなか、ビットコインは金に劣後

ビットコイン価格は2月5日、6万5000ドルを下回った。AIセクターの業績不振と地政学的緊張の激化がリスク資産の重しとなった。米国のテック株は大幅安となり、並行してビットコインも下落した。NVIDIAのAIサプライチェーンに関連する失望的なアップデートを受けて下押し圧力が強まり、OpenAIをめぐる新たな論争も市場の不安を高めた。

「ツール産業は衰退してAIに置き換えられるという考えがある……世界で最も非論理的な話だ。時間がそれを証明するだろう」とNVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は語った。

ビットコインと米テック株の相関が高まっていることは、過去2年間に進んだ企業によるビットコイン保有の拡大を反映している。この流れは、トランプ大統領の再選を受け、規制の見通しが明確化し、企業の財務部門に対する政治的な後押しが強まったことで加速した。BitcoinTreasuries.netによると、2月5日時点で、ビットコイン保有上位100社の企業は合計で約130万BTCを保有している。

一方、金（ゴールド）は地政学的ヘッジ資産としての役割を強めている。週末に一時的な下振れがあったものの、今週は5000ドルを上回って反発し、5日にはさらに2％上昇した。これに対し、ビットコインは4年ぶりの低水準に沈み、最大の企業投資家であるStrategyのビットコイン保有分を評価損の状態に押し込んだ。

歴史的に、ビットコインはシステミックなショック局面でアウトパフォームしてきた。新型コロナ危機では、株式と原油が崩れるなかで反発した。2021年には、超緩和的な米国の金融政策、給付金、ほぼゼロまで低下した金利を背景に投機資金が流入し、金を大きく上回った。

ビットコインは2021年に72.7％のリターンを記録し、11月には6万9000ドル超の史上最高値に達した一方、金は年間で4.3％下落した。

現在の市場サイクルでは、2026年の主要な弱気要因──EU、ベネズエラ、イランなどをめぐる米国の地政学的対立──が、米国の引き締め的政策と同時に進行している。トランプ大統領の利下げ要求に反し、FRB（米連邦準備制度理事会）は1月28日のFOMCで政策金利を据え置いた。

FRBのタカ派的な姿勢と債券保有者の売却が進むなか、2026年、ビットコインのパフォーマンスは金を大幅に下回っている。さらに、中国を含む主要な海外の米国債保有国が、関税交渉や外交的緊張を背景に売却に動いている。欧州では、Luxembourg Timesが、グリーンランドにおける米国の軍事活動への対応として、EUが米国債の協調売却に踏み切る可能性に言及した。

米10年国債利回りは5日、4.2％を下回り、米ドル安観測が金先物への需要を押し上げる一方、ビットコインはレバレッジ主導の高いボラティリティにさらされている。

金は年初来で約11.4％上昇し、4321.48ドルから約4815ドルまで上昇している。1月29日には一時約5586.20ドルまで上昇した。ビットコインは2026年を8万8731.98ドルでスタートさせたが、その後約25.9％下落、当記事執筆時点では約6万5742ドルとなっている。

投資家がビットコインを移動、バイナンスには圧力

オンチェーンの動向は、短期的な供給増加を示している。CryptoQuantのデータによると、取引所に保管されるビットコイン残高は、グリーンランドをめぐる緊張が表面化した1月19日頃から増加し始めた。残高は約272万BTCから約276万BTCへと増え、投資家が4万BTC超を取引用ウォレットに移したことを示している。